令和5年度春期 ITストラテジスト試験午前 II 問4

ストラテジシステム戦略・企画会計・財務

この問題は2023(R5)春 ITストラテジスト午前IIに出題されたものです。出題時点の法令・制度に基づく内容のため、現行の内容と一致しない場合があります。

本ページの問題文・選択肢は、原本の体裁を Web 表示用に正規化しています（改行・記号・数式・図表参照の調整）。設問の趣旨および正解に影響する変更は加えていません。

スマートフォン向けのアプリケーションプログラムの開発プロジェクト a〜dにおいて，2年間の投資効果を NPVで評価する場合，投資効果が最大となるプロジェクトはどれか。ここで，割引率は 10%とする。

プロジェクト	初期投資額	1年目キャッシュフロー	2年目キャッシュフロー
a	7.9	4.40	4.84
b	5.5	3.30	3.63
c	4.3	3.30	2.42
d	6.1	2.20	3.63

ア. a

イ. b

ウ. c

エ. d

解答・解説を読む

正解: 選択肢ウ

NPV（正味現在価値：Net Present Value）は、プロジェクトが将来生み出すキャッシュフローの現在価値から、初期投資額を差し引いた金額です。投資の意思決定において、NPVがプラスであれば投資価値があり、複数のプロジェクトを比較する場合はNPVが最大となるプロジェクトを選択します。

NPVの計算式

現在価値は、将来の価値を一定の割引率で割り引いて求めます。本問のように割引率が10%（ $0.1$ ）、期間が2年間の場合、各プロジェクトのNPVの計算式は以下のようになります。

$\text{NPV} = \frac{\text{1年目のキャッシュフロー}}{1 + 0.1} + \frac{\text{2年目のキャッシュフロー}}{(1 + 0.1)^2} - \text{初期投資額}$

$\text{NPV} = \frac{\text{1年目のキャッシュフロー}}{1.1} + \frac{\text{2年目のキャッシュフロー}}{1.21} - \text{初期投資額}$

正解の根拠

各プロジェクト（a〜d）のキャッシュフローと初期投資額を上記の式に当てはめてNPVを算出します。算出された結果を比較すると、プロジェクトcのNPVが最も大きな値となります。したがって、投資効果が最大となるプロジェクトはcと判断できます。

各選択肢の解説

ア (a)：算出されたNPVがcよりも小さいため誤りです。
イ (b)：算出されたNPVがcよりも小さいため誤りです。
ウ (c)：算出されたNPVが最大となるため、正解です。
エ (d)：算出されたNPVがcよりも小さいため誤りです。